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营业收入、净利润保持高增长
2013年前三季度,大气治理、污水处理、固废处理产业收入增速快。环保上市公司前三季度累计实现营收收入263亿元,同比增长19%,其中,大气污染治理95亿元,同比增长31%;污水处理31亿元,同比增长51%;固废处理104亿元,同比增长32%;工业节能21亿元,同比增长2%;环境监测12亿元,同比增长20%。
大气治理、污水处理行业利润增速高。前三季度环保上市公司累计实现归属净利润27亿元,同比增长17%,其中,大气污染治理9亿元,同比增长60%;污水处理4亿元,同比增长28%;固废处理10亿元,同比增长7%;工业节能2.4亿元,同比下降30%;环境监测2亿元,同比增长9%。
毛利率小幅回落、期间费用率基本稳定环保上市公司前三季度毛利率26.1%,同比下降2.1个百分点,其中,大气污染治理24.1%;污水处理31.2%,下降4个百分点;固废处理22.6%,下降2.7个百分点;工业节能32.3%,下降2.9%;环境监测48.7%,下降4.8个百分点。
前三季度期间费用率保持稳定,同比几乎无变化。销售费用9.1亿元,费率为3.5%;管理费用22.3亿元,费率为8.5%,财务费用4.5亿元,费率1.7%。
资金杠杆仍有提升空间
环保上市公司总体负债率低于传统工业行业,仍有提高资金杠杆的空间。前三季度环保总资产898亿,资产负债率为42%,同比上升1个百分点。其中,大气污染治理负债率50%;污水处理负债率29%;固废处理负债率50%;工业节能负债率28%;环境监测负债率15%。
应收账款回款情况有待四季度确认
环保行业商业模式的特征决定了四季度是工程款、设备款结算的高峰期(尤其是污水处理、固废处理等与政府相关的产业,以及BT模式)。。
前三季度环保应收账款156亿,应收账款/营业收入为59%。其中,大气污染治理48亿元、50%;污水处理24亿元、78%;固废处理51亿元、49%;工业节能21亿元、99%;环境监测12亿元、105%。
前三季度环保经营性现金流入251亿元,现金流入/营业收入为96%。其中各子行业现金流入分别为:大气污染治理89亿元、94%;污水处理28亿元、88%;固废处理99亿元、95%;工业节能23亿元、112%;环境监测13亿元、113%。
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